定期定額不停，戰勝市場波動

【時報記者游瓊華台北報導】股市氣氛凝重，投資信心潰散， 不少投資人紛紛在此時停損出場。不過，摩根富林明資產管理統計， 即便不巧追高買在2000年最高點， 但只要持續定期定額迄今不停扣，主要基金類型報酬率全數為正。反 之，若每次波段低點就認賠殺出，不但可能是賣在最低點， 也失去日後獲利機會。

摩根富林明投信產品策略部協理邱可君表示，回顧過去十年， 全世界經歷了完整的多空循環，有亞洲金融風暴、網路股泡沫、 次貸風暴和通膨危機等空頭重創， 同時也有長達五年由新興市場帶領的多頭。以MSCI世界指數來看 ，若計算修正幅度超過10%者，平均下跌期間為時12個月， 跌幅約26%。下跌期間最長者當屬2000年網路泡沫化之後， 跌勢持續 36個月，最大跌幅超過51%（2000/3/27~ 2002/10/9）；最短者為去年七月中旬一個月下跌11%（ 2007/7/13~2007/8/16）。 本波修正自去年高點迄今（2007/10/31~2008/7/ 14），跌勢徐行八個月，跌幅超過20%， 雖尚不及近十年平均值，不排除繼續探底，唯應也距離底部不遠， 實毋須太過悲觀。

根據Lipper統計國內外主要9類債券和產業型基金及35類股 票型基金，即便投資人不巧追高買在2000年最高點， 持續八年定期定額不間斷，報酬率全數為正（統計 2000/3~ 2008/6）。統計2000年3月底進場持續至2008年6 月底，全球股票和全球債券型基金報酬率各為28%和22%， 新興市場基金平均報酬率則為182%，意謂只要市場能夠經歷多空 完整循環，則定期定額攤平成本總能讓報酬同樣逆轉勝。

反之，若每次一遇市場大跌或波段低點即停扣定期定額， 則報酬率則不盡理想。以拉丁美洲基金為例，如果在2000年3月 底開始定期定額，當股市下跌三成時出場報酬率為 -9.6％，當股市修正四成出場報酬率為 -20.6%，當股市修正五成出場報酬率為 -30.9%；但之後新興市場展開一波多頭走勢，如果持續到20 06年或2007年才出場，則報酬率高達142%至277%， 若持續定期定額至今年6月底，報酬率仍有270%高水準回報。

邱可君表示，如果投資人每次遇到空頭就驚慌失措認賠出場， 不但可能賣在最低點，也失去日後市場反轉上揚的獲利機會； 但投資人如果能沈著應戰，反而可能渡過最黑暗時刻， 有機會享受股市再度上揚的甜美成果。邱可君指出，，但投資人還是 定期定額分散了擇時進場的風險，需慎選投資標的，因為定期定額最 大的優勢就是用時間戰勝市場波動， 所以投入者最好能有長線投資二年以上的計畫， 那麼縱使股市多空變化難測，但只要抓住經濟成長率支撐， 則定期定額當是最輕鬆參與長線成長的投資策略。